什么是投资决策,什么是项目投资决策建模

Q1:什么是项目投资决策建模

一、项目
顾名思义,项目投资决策建模首先是项目,这个很好理解。大家可能在网上经常看到的一种说法:我手上有一个1亿的项目,差1000元就启动了。这是指对任何一种事情的统称,我们这里所说的项目,是指比较成熟的工业或服务业项目,比如建一个发电厂、高速公路、污水处理厂、收购一个矿山、扩建一条生产线或是收购一家医院等等。
当然,很多见诸报端的热点是风险投资或私募股权投资又投资了哪个项目。这里谈到的项目大多都是处于早期阶段的科技企业,特别是现在有关互联网的企业。这些企业大多数没有上市,也没有持续稳定的经营流,投资机构投资的目的是可以在3-5年内实现上市变现或退出。关于这类项目的投资决策建模,我们在后面也会提到。
二、投资
投资就是把一次性把钱花出去,换回未来几十年的持续流入。打个比方,投资一个水电厂,一次性投资完成后,未来几十年都会有持续的流入。我们衡量的投资回报,就是衡量的这一次性投资和未来几十年的流收益之间的关系(简单如下图所示,向下的箭头代表投资支出,向上的箭头代表流入)。
当然说到投资,不得不说一下投资人。按类型分,投资人分为战略性投资人和财务性投资人。不同的投资人,决定了不同的投资决策方法。战略性投资人通常是行业的经营者,追求风险可控、业绩稳定的长期表现,诸如各行业自身的扩大再生产。最简单的例子就是五矿集团开了一个矿山又一个矿山,而且还不断的去国外收购矿山。他们新建或收购矿山的目的就是通过运营开采获取长期稳定的收益,所以对于战略投资者来说,他们做的模型通常是20-30年的流预测模型,通过流折现的方法来判断投资的价值。通常情况下,战略投资人要求最低的股本金内部收益率在10-15%之间。
财务投资人投资的第一天就是为了卖出。他们追求的是短期效益,因此也愿意承受较大的风险,他们最看重的是3-5年的业绩表现,以及可以按照多少价格售出,因此他们不会去做5年以上的财务预测。通常情况下,财务投资人要求最低的股本金内部收益率在15-25%之间。
三、决策
不论是好官还是贪官,现代企业制度都要求项目投资依照严格的科学标准,特别是在目前的企业治理情况下,如果仅仅依靠长官意志来决策项目,那么反腐就容易很多了。所以前几日见诸报端的华润集团宋林被调查的事情,很多人都知道上一次举报是高价收购煤矿,但是这么大的一个企业,任何收购肯定都会有正式的投资建议书,也肯定会有模型,也肯定会通过董事会决议,所以肯定也履行了科学的决策程序,从高价上是扳不倒的。当然,不按程序付款或者生活作风有问题,则往往比较容易被人抓住把柄。
既然投资决策讲究科学依据,那么现在各大企业的董事会都制定了项目投资的最低投资回报标准,也就是IRR(内部收益率)。IRR也是企业内部投资决策的一条黄线。之所以还不是红线,因为对于企业(老板)特别想投资的项目,还有一些说辞,比如说战略意义重大等等,可以网开一面,所以一般还会有一个最低最低的内部收益率,那个也就是红线。
当然,大家在财务管理里面学习了很多投资决策指标,内部收益率,净现值和投资回收期等等。但是最常用的,也就是内部收益率了。所以,任何一个决定内部收益率的因素都是艺术也是科学。
四、建模
最后就是建模了。也就是说通过构建完整的财务模型来计算项目的IRR,也就是我们通常所讲的流折现。
很多人会觉得预测20年的自由流是比较不靠谱的事情,但是正是由于工业项目的成熟稳定,周期明显,特别是很多项目有政策规定或协议,因此可预测性比较强,因此流折现的方法也是最科学、最靠谱的方法。当然,说到成熟项目,就不得不提风险投资喜欢的早期项目,他们别说20年,可能下个月的流都无法预测。所以,很多从事风险投资和私募股权机构的来听这个课程,很容易就掌握了工作中所需要的基本技能,并且有点溢出了。
一个完整的财务模型首先是具备了三大报表及相关辅助报表,比如说损益表,资产负债表,流量表,销售收入预测表,成本预测表,折旧计算表,贷款偿还计算表,流动资金估算表,自由流量计算表,假设条件表,报告页面,敏感性分析,备注页及绘图页。
既然是模型,这些报表之间的逻辑关系应该全部公式关联,特别是三大会计报表直接的科目关联是构建整个财务模型的基础。当然,构建完成一个模型,还应该具有一定的灵活性,比如当假设条件改变时,模型运算结果以及相应的绘图自动发生变化。这里的假设条件,不但要考虑投资大小、销售收入增长率、成本大小、折旧期限、贷款偿还期限及利率,还应该考虑到建设期延长、或利息覆盖率不满足银行指标的情况下,禁止分红等等。当然,特别是对初学者,建第一个模型会比较费时费力,但是反复几次,熟练之后,类似的项目会从原来的几周时间到几分钟时间就可以完成。
那么所有人都知道,垃圾进,垃圾出,模型最重要的是假设条件要合理,而且前后逻辑一致。比如如果假设较高的增长率,那么相应的capex支出也要保持在较高的增长水平;一个完整的模型至少几百行,模型完成以后的检查,比如资产负债表是否平衡,流量表余额是否等同资产负债表等等是最先检查的科目;当然,很多时候,做出来的结果如果与经验不相符合,那么还是要仔细检查。
虽然都提倡无纸化办公,但是对于动辄几十亿或上百亿的投资来说,模型的一个微小的错误都可能会产生上千万的影响,因此从模型检查来说,最后一道程序就是将财务报表打印一份出来,在纸质版上对所有的数据及趋势进行合理性检查。
最后,当然还要遵守一些模型的最佳惯例,比如假设条件用蓝色字体,公式变化用红色字体标示等等,这些常用惯例可以搜索金多多教育刘老师总结出来的FLASH 法则。

Q2:投资决策应遵循的原则是什么?

①严肃性原则。投资决策必须保持其严肃性。首先,这种严肃性是指决策态度和决策程序的严肃性。无论是何种投资决策都不能草率马虎。对战略性的重大决策尤其要谨慎,认真地进行,要有严格的程序规定和监督约束,不能随意应付,轻意拍板。实践中,投资决策非程序化,随意性的现象并不鲜见。企业投资决策者仅凭自己的意愿和经验,主观臆断,草率决策,匆匆上项目,是导致许多企业投资失败的重要原因。其次,这种严肃性要求还体现为决策方案必须得到严格的贯彻执行,即决策要有高度的权威性,一旦定下来,就应当具有强制力,执行时不得随意更改。事实上,不被恪守、缺乏强制力的决策等于一纸空文。当然,这并不否认根据变化了的情况适时对决策方案加以修正,完美。

②政策性原则。企业作为微观经济组织,在作投资决策时,一方面应考虑本身的经济利益,另一方面也应当自觉地使自身的投资行为与宏观经济政策的要求尽可以保持一致。

③科学性原则。投资活动和其他经济活动一样,具有一定的规律性。所谓科学性是指企业总裁必须掌握投资活动的规律性,采用科学的决策程序和方法。投资决策作为实施投资活动的纲领和依据,其质量高低直接关系到企业投资活动的成败与效益高低,甚至决定着企业的存亡。所以,必须强调投资决策的科学性。

总之,投资决策必须按规律办事,这是正确决策的前提。如果投资的科学性把握得不好,就会造成决策失误,严重的甚至会造成公司倒闭。

④完整性原则。缺乏系统,不完整的投资决策,不仅会使未来的投资实施过程在面临某些矛盾时缺乏处理依据,无所适从,而且还会动摇投资决策总体方案的可靠性。所以,投资决策不仅要考虑各种目标和战略问题,同时要考虑一系列战术问题,确定处理各种关系,矛盾的准则与措施。即必须全面考虑各种经济、技术、社会、自然因素,注意其内部的完整性。

Q3:在投资时,做投资决策时的依据是什么?

在投资时做投资决策时,首先是要看投资什么?

一,如果是实体性的,比如公司或者房产等。

既看基本面,也就是这家公司所属的行业符不符合当前社会经济发展的趋势。

如果是朝阳产业,就有投资的空间。

看完基本面也要看看这个行业的内里情况。

比如这家公司的创始人,他的人品和他的能力,以及他做事的原则方法和态度。

一个猥琐内心阴暗的人,是绝对不可能把公司发展做大的。

如果公司创始人格局大人品好,那肯定就值得投资。

二,如果是虚拟性或者诸如股市、币市的投资。

股市做投资决策时都得看一看,这个公司的基本面,财务报告以及市盈率等,

如果是币市的区块链项目。

就得认真分析此项目的白皮书,看一下这个项目的立项,以及是否真的解决了当前行业的痛点?

是否真的用区块链技术能达到降低成本。是否是个伪区块链项目?

还要关注分析项目团队情况,看一下他们具不具备区块链技术的专门知识,以及相关的实力。

还要查看项目的落地情况,项目发展的进程。

如果确实是一个优质的区块链项目,那就值得投资。

最终的策略原则都会转变为买卖持仓体现出来,而选择投资买卖节点是重中之重,这是有效规避风险和成本的心理基础。

花一定时间研究分析,各种细节及负面新闻查找,找出潜力和突破点,在最佳心理预期价格买入。

适点买卖,止损止盈,重轻仓合理分配,同时预留20%流。盈利损点出现后,分批出。

不管盈亏,假设10%盈利,则出10%仓位,再有20%盈利,再出10%,以此量化出仓,反之亦然。

当然,当你犹豫、困惑、纠结之时,空仓是你最明智的策略,不然,钱一旦出手,就不是你所能掌控的了。

Q4:什么是投资决策的相对性

阴阳调和理论的延伸

Q5:现在投资什么最赚钱?

目前招行个人投资理财方式较多:定期、国债、受托理财、基金、黄金等做组合投资,不同产品的投资起点不一,对应的风险级别也不相同。建议您可以到网点咨询理财经理的相关建议。当然其他银行也有相关的的投资机会,可以去了解。

Q6:投资决策包括那些基本方法?

投资决策包括以下阶段,一是项目的市场调查研究,即项目的可行性研究,投资分析,预期效益分析,资金筹措分析五个阶段以后才能做投资决策