久期大的债券,为什么债券的到期收益率越低,久期越长

Q1:为什么债券的到期收益率越低,久期越长

久期是个风险概念,而不是期限概念。正常情况下应该久期大收益高,但是也存在收益率曲线倒挂的情况,就是短久期的收益比长久期的收益高。

以未来时间发生的现金流,按照目前的收益率折现成现值,再用每笔现值乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限,然后进行求和,以这个总和除以债券各期现金流折现之和得到的数值就是久期。

概括来说,就是债券各期现金流支付所需时间的加权平均值。金融概念上也可以说是,加权现金流与未加权现金流之比。

扩展资料

久期在数值上和债券的剩余期限近似,但又有别于债券的剩余期限。在债券投资里,久期被用来衡量债券或者债券组合的利率风险,它对投资者有效把握投资节奏有很大的帮助。

一般来说,久期和债券的到期收益率成反 比,和债券的剩余年限成正比,和票面利率成反比。一个特殊的情况是,当一个债券是贴现发行的无票面利率债券,那么该债券的剩余年限就是其久期。这也是为什么人们常常把久期和债券的剩余年限相提并论的原因。

参考资料来源:百度百科-久期

Q2:债券买久期大的好还是小的好

久期是衡量债券价格利率风险程度的一个指标,久期长,对利率变化敏感,风险较高,久期短,对利率敏感性低,风险也低。
所以需要综合风险承受能力和对收益的要求来做判断。

Q3:债券的久期(duration)究竟是怎么回事啊?请用通俗易懂的方式解释一下。万分感谢!

实际上,久期在数值上和债券的剩余期限近似,但又有别于债券的剩余期限。在债券投资里,久期被用来衡量债券或者债券组合的利率风险,它对投资者有效把握投资节奏有很大的帮助。
一般来说,久期和债券的到期收益率成反 比,和债券的剩余年限及票面利率成正比。但对于一个普通的附息债券,如果债券的票面利率和其当前的收益率相当的话,该债券的久期就等于其剩余年限。还有一个特殊的情况是,当一个债券是贴现发行的无票面利率债券,那么该债券的剩余年限就是其久期。这也是为什么人们常常把久期和债券的剩余年限相提并论的原因。
久期也称持续期,是1938年由F.R .M a c a u l a y提出的。它是以未来时间发生的现金流,按照目前的收益率折现成现值,再用每笔现值乘以其距离债券到期日的年限求和,然后以这个总和除以债券目前的价格得到的数值。
在债券分析中,久期已经超越了时间的概念,投资者更多地把它用来衡量债券价格变动对利率变化的敏感度,并且经过一定的修正,以使其能精确地量化利率变动给债券价格造成的影响。修正久期越大,债券价格对收益率的变动就越敏感,收益率上升所引起的债券价格下降幅度就越大,而收益率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。可见,同等要素条件下,修正久期小的债券比修正久期大的债券抗利率上升风险能力强,但抗利率下降风险能力较弱。
正是久期的上述特征给我们的债券投资提供了参照,当我们判断当前的利率水平存在上升可能,就可以集中投资于短期品种、缩短债券久期;而当我们判断当前的利率水平有可能下降,则拉长债券久期、加大长期债券的投资,这就可以帮助我们在债市的上涨中获得更高的溢价。
需要说明的是,久期的概念不仅广泛应用在个券上,而且广泛应用在债券的投资组合中,一个长久期的债券和一个短久期的债券可以组合一个中等久期的债券投资组合,而增加某一类债券的投资比例又可以使该组合的久期向该类债券的久期倾斜。所以,当投资者在进行大资金运作时,准确判断好未来的利率走势后,然后就是确定债券投资组合的久期,在该久期确定的情况下,灵活调整各类债券的权重,基本上就能达到预期的效果。

Q4:久期的债券投资

利用久期控制利率风险
在债券投资里,久期可以被用来衡量债券或者债券组合的利率风险,一般来说,久期和债券的到期收益率成反比,和债券的剩余年限及票面利率成正比。对于一个普通的附息债券,如果债券的票面利率和其当前的收益率相当的话,该债券的久期就等于其剩余年限当一个债券是贴现发行的无票面利率债券,那么该债券的剩余年限就是其久期。债券的久期越大,利率的变化对该债券价格的影响也越大,因此风险也越大。在降息时,久期大的债券上升幅度较大;在升息时,久期大的债券下跌的幅度也较大。因此,预期未来升息时,可选择久期小的债券。在债券分析中久期已经超越了时间的概念,投资者更多地把它用来衡量债券价格变动对利率变化的敏感度,并且经过一定的修正,以使其能精确地量化利率变动给债券价格造成的影响。修正久期越大,债券价格对收益率的变动就越敏感,收益率上升所引起的债券价格下降幅度就越大,而收益率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。
债券对利率变动的反应特征如下:债券价格与利率变化反向变动;在给定利率变化水平下,长期债券价格变动较大,因此债券价格变化直接与期限有关;随着到期时间的增加,债券对于利率变化的敏感度是以一个递减的速度增长;由相同幅度的到期收益率的绝对变化带来的价格变化是非对称的,具体来说,在期限给定条件下,到期收益率降低引起的价格上升,大于到期收益率上升引相同幅度起的价格下降;票息高的债券比那些票息低的债券对利率的敏感性要低。
利用久期进行免疫
所谓免疫,就是构建这样的一个投资组合,在组合内部,利率变化对债券价格的影响可以互相抵消,因此组合在整体上对利率不具有敏感性。而构建这样组合的基本方法就是通过久期的匹配,使附息债券可以精确地近似于一只零息债券。利用久期进行免疫是一种消极的投资策略,组合管理者并不是通过利率预测去追求超额报酬,而只是通过组合的构建,在回避利率波动风险的条件下实现既定的收益率目标。在组合品种的设计中,除了国债可以选入组合外,部分收益率较高的企业债券及金融债券也能加入投资组合,条件是控制好匹配的久期。
但是,免疫策略本身带有一定的假设条件,比如收益率曲线的变动不是很大,到期收益率的高低与市场利率的变化之间有一个平衡点,一旦收益率确实发生了很大的变动,则投资组合不再具有免疫作用,需要进行再免疫,或是再平衡;其次,免疫严格限定了到期支付日,对于那些支付或终止期不能确定的投资项目而言并不是最优;再次,投资组合的免疫作用仅对于即期利率的平行移动有效,对于其他变动,需要进一步拓展应用。
利用久期优化投资组合
进行免疫后的投资组合,虽然降低了利率波动的风险,但是组合的收益率却会偏低。为了实现在免疫的同时也能增加投资的收益率,可以使用回购放大的办法,来改变某一个债券的久期,然后修改免疫方程式,找到新的免疫组合比例,这样就可以提高组合的收益率。但是,在回购放大操作的同时,投资风险也在同步放大,因此要严格控制放大操作的比例。

Q5:债券组合久期的计算方法

债券组合的久期等于每只债券久期的加权平均,权数用持有该债券的市值占债券持有量市值的比重。

Q6:关于债券组合久期的计算

债券组合的久期,是按照市值加权计算的,A债券的权重是60%,B债券的权重是40%
组合的久期=60%*7+40%*10=8.2

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